影响黄金价格的因素

黄金生产量

全球黄金存量目前大约有13.74万吨，并以每年约2%的速度增长。由于开採技术的发展，黄金开採成本在过去20年来持续下跌。不过，黄金始终是有限资源，不像纸币能随时印制，因此当需求不断上升而生产量有限时，将为黄金价格上涨提供动力。

此外，黄金生产量也受政治影响。不少黄金生产国并非已发展国家，国内政治环境不稳定。如这些国家的政治、军事或经济出现动盪，会影响本国黄金生产量，进而影响世界黄金供给情况。

央行的黄金买卖活动

全球各国的中央银行是世界上最大的黄金持有者，他们的黄金买卖活动对价格有着举足轻重的影响，而历史上不乏央行抛售或大幅增持黄金的情况。例如在2008年金融海啸后，俄罗斯便是首先减持美元并大量增持黄金的国家之一，俄罗斯在2011年黄金储备逐月上升，全年累计增加超过一成，总量超过2800万盎司，其他国家之后也相继彷效增持购黄金作储备。

黄金消费需求

黄金首饰是一项重要的消费品，某些国家对于黄金饰品的需求尤其庞大，她们的经济环境、国民消费能力因此也直接影响全球黄金需求量，亦是黄金价格变动的因素之一。其中，印度是传统黄金消费大国，而中国随着经济快速增长，民众购买力提升，更取代了印度成为世界第一大黄金消费国。

黄金工业需求

黄金有不少工业用途，例如在微电子领域，愈来愈多採用黄金作为保护层，而黄金亦被应用在医学以及建筑装饰等领域。虽然科技进步令黄金替代品不断出现，但黄金拥有特殊的金属性质，在部份用途上难以被替代。然而，当全球经济放缓，工业活动疲弱，将令黄金的工业需求减少。

黄金保值需求

黄金除了被央行用作防范国内通胀、调节市场的手段，同时也是民众用来为资金保值、抵抗通胀的工具。在经济不景气的时候，由于黄金相较于货币资产更为保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨，2008年金融海啸后就是这样的情况。又例如在1987年，美元贬值、美国赤字增加，加上中东形势不稳，也都促使国际金价大幅上升。

美元汇率

美元汇率也是影响金价的重要因素之一，两者一般是背驰关係，亦即美元涨则金价跌，美元降则金价扬。美元增强一般代表美国国内经济形势良好，环球投资者倾向追捧美国股票和债券，而黄金贮藏功能的价值则相对减轻。当美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的价值会相应提升。

通货膨胀

如果通货膨胀严重，物价持续上升，人民的购买力下降，货币贬值容易引起人民的不满情绪。到时，黄金的保值作用会令其价格上升。不过，长期来看的话，每年正常范围内的通胀率对金价的波动影响并不大。

各国货币政策

当某国採取货币宽鬆政策时，由于货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。2008年金融海啸后，美国经济彼软，美联储推出两轮货币宽鬆措施，均是导致黄金价格上升的原因之一。

国际贸易、财政、外债赤字

近年各国相继出现债务问题，债务国如果无法偿债将导致经济停滞，而经济停滞又进一步恶化债务，形成一个恶性循环，甚至有可能令债权国与债务国之关係破裂，造成金融市场运作面临崩溃的危险。面对这种局面，各国都会为增加储备黄金以稳定本国经济，因而令黄金价格上涨。

国际政局动盪、战争、恐怖事件

金价对于国际上重大的政治和战争事件都非常敏感，其一是因为政府需为战争或为维持国内经济的平稳而增加开支，其二是因为大量投资者转向黄金投资保值，这些都会增加对黄金的需求，刺激金价上扬。历史上有不少这样的例子，如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年伊朗门事件、2001年美国911事件等。

股市行情

在一般情况下，当股市下挫，金价就上升。这主要体现了投资者对经济发展前景的预期，如果大家普遍对经济前景看好，则资金大量流向股市，股市投资炽热，黄金遭到忽视，金价下降，反之亦然。

石油价格

黄金本身作为通胀之下的保值品，与通货膨胀形影不离。石油价格上涨意味着同伙会随之而来，金价也会随之上涨。